2022年5月,Luna币的崩盘曾是加密市场最剧烈的“黑天鹅”事件，其冲击力并未局限于数字货币领域，反而通过多重渠道波及全球股市，成为观察加密与传统金融市场关联性的经典案例，这场危机的核心，是Terra生态中算法稳定币UST与Luna的绑定机制崩溃：UST脱锚后引发抛售螺旋，Luna币在短短几天内从80美元暴跌至几乎归零，市值蒸发超400亿美元。
这种剧烈波动首先直接冲击了加密概念股,作为与Terra生态深度绑定的企业，韩国加密交易所Coinbase、区块链游戏开发商Mirae Asset等公司股价应声暴跌，其中部分企业单周跌幅超30
Luna崩盘还通过“风险偏好传导”机制影响了传统股市，作为高风险资产的代表，加密市场的暴跌往往成为市场情绪的“放大器”，事件发生后，全球避险情绪升温，资金从风险资产流向国债、黄金等避险品种，导致美股科技股（尤其是与高估值、高增长相关的板块）出现同步调整，纳斯达克指数在Luna崩盘后的两周内下跌超8%，其中特斯拉、亚马逊等成长龙头跌幅居前，显示出加密市场的“黑天鹅”已具备侵蚀传统市场稳定性的能力。
更深层次看,Luna事件暴露了加密资产与传统金融体系的潜在关联风险，尽管当时Luna的直接关联规模有限，但其引发的监管警惕（如美国SEC加强对算法稳定币的审查）和去杠杆化压力，仍通过银行、资管机构等渠道间接影响了股市流动性，部分持有加密资产的基金被迫平仓以应对赎回，导致股市资金面阶段性收紧。
Luna币已成为加密风险教育的标志性符号,而其对股市的连锁反应也印证了一个趋势：随着加密市场体量扩大与传统金融融合加深，任何单一加密资产的剧烈波动，都可能通过情绪传导、风险敞口暴露等路径，成为影响全球股市的不确定因素，投资者在布局加密概念股或传统资产时，已无法忽视这种“跨界风险”的联动效应。
