在中国多层次资本市场的宏伟蓝图中，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）不仅以其主板、创业板市场引领着中国创新经济的发展方向，其构建并管理的区域性股权市场——“四板”市场，同样扮演着不可或缺的重要角色，深交所四板，作为服务中小微企业、特别是创新型、创业型、成长型企业的私募股权市场，是多层次资本体系的“塔基”，是中小企业规范发展、对接更高层次资本市场的“第一站”和“孵化器”。
深交所四板的定位与核心功能
深交所四板，全称为深圳证券交易所旗下区域性股权市场，通常也被称为“区域性股权交易市场”，它是在省级行政区域内设立的，为特定范围内的非上市公司提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,其核心定位和功能主要体现在以下几个方面：
- 企业规范化的“启蒙课堂”：许多中小企业尤其是初创企业，在公司治理、财务规范、信息披露等方面存在不足，四板市场通过挂牌要求，引导企业建立现代企业制度，完善法人治理结构，规范财务会计行为，提升运营透明度,为其未来走向更高层次资本市场打下坚实基础。
- 私募股权融资的“便捷通道”：四板为中小企业提供了一个私募股权融资的平台，挂牌企业可以通过定向增发等方式引入战略投资者、风险投资等，解决发展过程中的资金瓶颈，用于技术研发、市场拓展、产能提升等。
- 债券融资与产品创新的“试验田”：除了股权融资，四板市场也为企业提供了私募债、可转债、股权质押融资等多种融资工具的选择，满足企业多样化的融资需求,也是各类金融产品和融资模式创新的重要试验场所。
- 价值发现与股权管理的“有效平台”：通过在四板挂牌，企业的股权得以有序流转，股东可以通过转让股权实现部分退出或引入新股东，这有助于企业价值的初步发现,也为员工股权激励计划的实施提供了便利。
- 培育与输送的“孵化器”：深交所四板与深交所主板、创业板以及新三板等形成了有机的衔接机制，许多优质企业在四板挂牌培育后，通过规范运作、提升业绩，成功转板至更高层次资本市场,实现跨越式发展。
深交所四板的服务对象与特色
深交所四板的服务对象主要聚焦于：
- “专精特新”中小企业：具有专业化、精细化、特色化、创新型特征的中小企业,是四板重点支持的对象。
- 初创期、成长期科技型企业：拥有核心技术、良好发展前景但尚未达到上市或挂牌新三板标准的科技型创新企业。
- 地方特色产业集群企业：服务于地方经济,具有区域特色和比较优势的产业集群内的企业。
- 其他有融资和股权管理需求的非公众公司。
其特色在于：
- 区域性：主要服务于特定省级行政区域内的企业,更贴近地方经济和企业实际需求。
- 私募性：融资对象和投资者均为合格投资者，信息披露要求相对灵活,适应中小企业的特点。
- 灵活性：挂牌条件相对宽松，审核流程相对简化,为企业提供了更为便捷的进入路径。
- 服务性：除了融资和股权转让，四板市场运营机构通常还会为企业提供培训、咨询、路演、法律、财务等综合性金融服务,助力企业成长。
深交所四板在多层次资本市场体系中的重要性
深交所四板作为多层次资本市场体系的基础层级,其重要性不言而喻：
- 填补市场空白：有效填补了资本市场服务小微企业的空白,使得大量无法在公开市场融资的中小企业能够获得资本市场的支持。
- 服务实体经济：直接服务于地方实体经济，特别是中小微企业，促进其转型升级和创新发展，对于稳增长、促就业、惠民生具有重要意义。
- 优化资源配置：通过市场化的筛选和培育机制，将社会资金引导至有发展潜力的优质中小企业,提高社会资本配置效率。
- 夯实市场基础：为更高层次资本市场输送了众多经过规范培育的优质企业后备资源,是整个资本市场健康发展的坚实基础。
- 促进普惠金融：通过服务小微企业，践行了普惠金融的理念，有助于缓解中小企业融资难、融资贵问题。
展望与未来
随着中国经济的持续转型升级和资本市场的深化改革，深交所四板市场正迎来新的发展机遇，深交所四板将进一步强化服务实体经济的功能，加强与沪深交易所、新三板等市场的有机衔接，完善市场基础设施，提升服务能力和效率，探索更多符合中小企业需求的融资产品和模式，在监管部门的指导下，四板市场也将不断加强风险防控，确保市场规范、健康、稳定发展，为更多中小企业的茁壮成长提供沃土,为中国多层次资本市场的完善贡献力量。
深圳交易所四板以其独特的定位和功能，在服务中小微企业、推动区域经济发展、培育资本市场后备力量等方面发挥着不可替代的作用，它是无数中小企业梦想启航的地方，也是中国多层次资本市场体系中充满活力与希望的“塔基”。
